He comprado acciones de Telefónica por sus dividendos

Algunos de vosotros me habéis enviado mensajes diciéndome que ya no escribía artículos más técnicos, con ejemplos de inversión etc. Bien, es cierto que puede que me haya alejado un poco del tema y escrito demasiado sobre “espiritualidad” y crecimiento, que me encanta el tema. 



Vamos al grano. Esta semana he comprado acciones de Telefónica cerca de su mínimo histórico, concretamente en 7,91€. Como vemos en el gráfico de abajo, durante los últimos 12 meses se ha ido desangrando lentamente y se ha colocado en un punto muy interesante. 






Esto es lo que ha hecho el Ibex35 en los últimos 12 meses. Podemos ver como el patrón es el mismo. Prácticamente calcado. Telefónica, al ser una de las BlueChips nacionales tiene un gran peso y condiciona todo el índice. Las 5 o 6 BlueChips suelen ponderar entre el 50-60% del total del índice.


Telefónica es una gran empresa, con una deuda muy grande, pero con unos ingresos muy grandes también y, sobretodo, estables. Cabe decir que es una empresa que no crece, está en fase de estancamiento y eso ha pasado factura a su cotización en estos últimos años. 

Para ponerle contexto siempre va bien ver unas comparativas. En los últimos 5 años esto es lo que ha hecho TEF (azul) y lo que ha hecho el Ibex35 (naranja). Y en rojo el Dow Jones Industrial de EE. UU. 


La diferencia es bastante grande y se aprecia bien el mal desempeño de la bolsa española comparada con la estadounidense. 

La idea de esta inversión es doble. Primero porque invierto buscando dividendos. La idea de ser “rentista” es la que nos acerca hasta los mercados de capitales, así que uno siempre tiene el radar encendido en busca de buenas oportunidades. La segunda es que TEF está en su precio más bajo en décadas y parece que se ha estabilizado. Evidentemente esto no lo sabe nadie, pero esperar comprar en el punto más bajo es de ilusos. Al precio de compra y contando que el dividendo 2018 sea como el del 2017, la rentabilidad por dividendo (RPD) es del 5,05% bruto. No es para tirar cohetes, pero sabiendo que el precio del dinero es 0 y que lo que buscamos es que nos paguen “siempre” y no tener que estar encima de la cotización con el “ai” en el corazón, es más que razonable. Además, la empresa que más RPD tiene a marzo 2018 es Endesa y es de un 7,45%. 

En los siguientes gráficos vemos como, efectivamente, ni TEF crece ni el Ibex 35 que nos enseñan por la tele crece. Como antes he dicho, el patrón es muy parecido. 



Si eres de los observadores te habrás dado cuenta de que he dicho el Ibex35 que nos enseñan en la tele. Sí, el que conocemos los inversores no es ese y -casi- todas las comparativas que se hacen están mal. Índices como el DAX30 y el SP500 incluyen los dividendos que reparten las empresas, y nuestro índice no. Pero, si miramos un gráfico en el que el Ibex35 incluya el dividendo de las empresas podemos ver que no estamos tan lejos de máximos históricos. Realmente el potencial de los dividendos a largo plazo es espectacular. 


La tendencia a largo plazo de un índice con dividendo siempre es alcista. El interés compuesto de nuevo. Sin dividendos el Ibex está en 9.600 puntos, con dividendos en 25.880. De ahí la importancia de que reinvirtamos siempre los dividendos en comprar más acciones u otros activos que nos proporcionen rentas. 

Así que, mi estrategia es crear una cartera de acciones que paguen buenos y estables dividendos y que tengan potencial de crecimiento. Las TEF, en este caso, creo que tienen un rango de crecimiento por delante bastante prolongado, y si continúan descendiendo dará opción para comprar un buen activo más barato. 

Os recuerdo que antes explicaba como conseguir rentas mediante inversiones en renta fija, pero que hoy en día, con el mercado totalmente manipulado por los bancos centrales, se hace imposible ganar algo decente no asumiendo un riesgo moderado. Además, y algún día ya lo hablaremos, es muy diferente cobrar una renta procedente de una inversión monetaria a cobrarla de una inversión en acciones (activos reales). El mayor enemigo del primero es la inflación, cosa que el segundo se adapta a ella. 

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Un abrazo y rentables vacaciones, 




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8 comentarios:

  1. Gracias por el comentario.
    La verdad q siempre crítican a telefónica pero hay sigue.
    Saludos

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    1. Gracias JM, lo cierto es que TEF gana 3000MM y ha reducido un 9% su deuda respecto a 2016. El cambio en la gestión parece que va bien. Saludos!

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  2. Hola, gracias por la web y el canal. Es interesante este tipo de artículos para mi nivel. Tiene lo técnico al nivel hasta donde llego (poco) y lo explicativo mas llano. Un saludo!

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    1. Gracias a ti Martin! Es lo que intento y me alegra saber que a veces lo consigo! :-) seguiré con este tipo de artículos que hacía tiempo tenía abandonados. Saludos!

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  3. Hola,

    En primer lugar, agradecerte tu interesante artículo.

    Soy un novato en esto de la inversión en RV.
    Por eso me llama la atención la disparidad de criterio
    según el inversor al que preguntemos.
    En tu caso, te parece una gran inversión haber comprado acciones
    de TEF a 7,91 y, sin embargo, en https://www.cazadividendos.com/valores/
    no recomiendan en absoluto comprar ahora (que está a 6,74).

    Realmente, opino como tú. Estando TEF en valores próximos a mínimos
    históricos todo hace pensar que es un buen momento para entrar.
    Pero, ¿y si su deuda no se reduce y deja de pagar dividendos?
    Porque puede hacerlo,¿no?

    Saludos.

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    1. Hola! Está claro que cada uno tiene su propia estrategia y lo que no está claro es quien tiene más razón. Si nos basamos en el gráfico muestra oportunidad de compra porque a estos niveles siempre ha rebotado. Sí es cierto que la carga de deuda no es despreciable, pero cada vez es menor pues la nueva directiva la esta reduciendo año tras año. Aún así, la acción está muy castigada y puede ser peligroso si con esta debilidad el mercado empieza a declinar. Podría tocar mínimos bastante profundos... o quien sabe si ir a contracorriente como valor refugio... esto nunca se sabe. Lo que sé es que he cobrado el primer dividendo semestral de 0,20€ por acción y que, desde que compré, la tengo un -15% :-)

      El dividendo lo ha reducido varias veces pero no parado. Creo que por la propia estructura de la empresa quitarlo sería una gran debacle. TEF es una empresa cicilica y las ciclicas reparten dividendos para atraer inversores. No inviertes en una empresa a largo plazo que sabes que no te hará ganar dinero.

      Saludos!

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    2. Gracias por tu respuesta.
      Sí, en el fondo opino como tú.
      Pero como soy un novato prudente tengo el temor que en algún momento deje de repatir dividendos y la acción se hunda.
      ¿Qué quieres decir cuando comentas que es una empresa cíclica? ¿Por qué han de repartir dividendos necesariamente?
      Gracias.

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    3. Buenas! una empresa cíclica se entiende como una empresa que ofrece un determinado servicio que no tiene valor añadido, es decir, fíjate en lo que hace TEF, Repson, Enagás, REE, BBVA, SAN... siempre lo mismo. No hay innovación, por lo que son sensibles a los movimientos de la economía en general o de su sector en particular.

      Busca un gráfico histórico de Repsol y verás a lo que me refiero, no se puede explicar mejor que viendo ese gráfico. Y así con todas. Si sabes que hoy las acciones de TEF estás a niveles de 25 años atrás... qué aliciente hay en comprarlas y mantenerlas si sabes que no vas a ganar dinero? Pues por eso dan dividendo.. para que alguien las compre.

      Mira lo contrario a una emprese cíclica, lo que dices growth. Amazon, Apple.. pon gráfico histórico y verás la enorme diferencia. Amazon no reparte dividendos y Apple muy pocos (desde que murio Jobs). Quien quiere dividendos creciendo así!!! Pero claro, son empresas que innovan siempre,,, haya o no crisis, por eso el gráfico siempre va para arriba al final

      Espero haberte aclarado! Saludos y gracias!!

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