27 septiembre 2017

La elevada valoración de la renta variable deja poco espacio para la decepción

El crecimiento de los beneficios será el principal motor de los retornos los próximos meses

Una vez terminada la temporada de resultados correspondientes al segundo trimestre, los expertos consultados por iFOREX reiteran sus previsiones sobre la evolución de la renta variable los próximos meses.



Para ello, las acciones globales verán como el crecimiento de los beneficios es el principal motor de las rentabilidades los próximos 18 meses y esperan también que las elevadas valoraciones actuales persistan.


iForex


La opinion de los economistas consultados por iFOREX basan sus previsiones sobre la renta variable global en tres premisas: el crecimiento de los beneficios, las valoraciones y las fluctuaciones de las monedas internacionales. De todas ellas, el crecimiento de los beneficios será el más importante generador de retornos.

Tras dos fuertes temporadas de publicación de resultados consecutivas, el efecto base positivo que impulsó el crecimiento de los beneficios en Europa la primea mitad de 2017 se disipa. En 2018, el crecimiento de los beneficios en los mercados bursátiles de los países desarrollados alcanzará como mucho el 10%, con una marcada diferencia incluso entre los distintos sectores. 

Esta tendencia contrastaría con los ritmos de crecimiento anuales de más del 20% al que los inversores se han acostumbrado en los trimestres inmediatamente posteriores a la Gran Recesión.

Las opiniones recogidas por iFOREX apuntan a que los efectos base todavía serán evidentes en el crecimiento de los beneficios totales del año 2017 y que se anticipan en torno al 20%, principalmente debidos a la fuerte recuperación en los bancos de la periferia europea después de fuertes pérdidas a lo largo del ejercicio 2016. Sin embargo, las expectativas de crecimiento para el año que viene permanecen en el 8% para el índice Stoxx Europe 600, comparado con el 11,5% para el estadounidense S&P 500.

Como en el caso de Europa, Asia ex-Japón es probable que vea un crecimiento de los beneficios en 2017 de más del 20%. Aunque a diferencia de Europa, éste no vendrá asociado a un efecto base masivo sino a una recuperación en los beneficios corporativos. Para el ejercicio 2018 completo, el crecimiento de los beneficios en Asia ex-Japón se espera que caiga hasta el 11,6%.

Los retornos nominales totales deberían ajustarse a los crecimientos de los beneficios. Los expertos anticipan bajos niveles de volatilidad, con repuntes puntuales asociados a hechos exógenos. No obstante, en Estados Unidos y en Europa, las ratios del PER ajustados a doce meses, al cierre en 17 y en 15 veces, respectivamente, no dejan espacio para las decepciones.

Según las opiniones recogidas por iFOREX, el caso base tiene recorrido alcista si la Administración Trump tiene éxito a la hora de pasar una reforma fiscal significativa, incluyendo una rebaja fiscal desde la tasa actual del 35%. 

Un escenario negativo alternativo podría conllevar decepciones en el crecimiento debido a una pérdida de momento en la economía de EE.UU. en la segunda mitad de 2018 o 2019. Sin embargo, dado el favorable entorno actual, los expertos mantienen la confianza en ese escenario central que supone que los retornos se ajustarán al crecimiento de los beneficios el año que viene.


-Artículo patrocinado- 




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2 comentarios:

  1. Artículo patrocinado, por quien por la CUP? El autor esta demasiado ocupado con defender su independentismo que no tiene tiempo de enseñar ya nada.

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    1. Correcto, la CUP me pasa los artículos sobre mercados financieros y plataformas de brokeraje.

      La incultura de cura leyendo.

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