05 abril 2013

Estrategia de especulación en renta fija

Especular es una palabra tan malsonante como comúnmente malinterpretada. Está de moda oír que la crisis es culpa de los especuladores, de la especulación etc. Sí, en parte es cierto pero en parte es algo que todos hacemos.

¿Quién no ha comprado un piso pensando en venderlo y ganar dinero? ¿O unas acciones, derivados… queriendo ganar dinero rápido?

Los que me seguís más a menudo sabéis que hablo siempre de conseguir entre un 7-10% anual de rentabilidad. Esto no lo considero especulación ya que acostumbran a ser inversiones con un elevado cupón y una duración de más de tres años. Considero que un plan basado en el largo plazo debe tener una solidez y constancia que otro tipo de inversiones no dan. Por ejemplo, en la bolsa podemos conseguir un año un 20% y al siguiente un -2%. Si que la rentabilidad acumulada es positiva, y elevada, pero desde mi punto de vista no compensa el sacrificio mental que hay que hacer para afrontar un nuevo año sabiendo que si no entras en generosas plusvalías esta vez si que la media bajará considerablemente.

También considero que toda cartera de renta fija que se precie debe tener su porcentaje de especulación, esa pequeña proporción que, si todo sale bien, compensa el riesgo corrido y nos da ese plus de motivación para seguir sumando.

Hace unos días completé mi cartera con la compra de un bono argentino, el cual ya hablé por encima en este post de aquí, y que si mis pronósticos se cumplen será ese plus de motivación del que antes hablaba.

bono-global-2017
                                        Fuente | Broker AurigaBonos 

A día de hoy en Bono Global 2017 (XS0501195480), que es el bono que se hizo para pagar los intereses y reestructurar la deuda después de la quiebra y posterior quita del país, cotiza cerca del 79-80%, después de subir en pocos días desde el 70%. La TIR que está en un interesante 16-17% y le quedan 3,35 años para vencimiento.

¿Qué estrategia voy a seguir con este bono? 


Esta es la pauta que sigo con este tipo de "especulaciones".



He pensado varios desenlaces, concretamente tres. El primero es el que más me gusta y consiste en vender anticipadamente si el precio sube de forma considerable. Me explico, Estos días cotizaba al 70% por el proceso de litigación que tiene el país con los fondos buitres (si quieres entender todo el proceso te aconsejo que te leas el artículo que hice hace poco, esta muy bien explicado) y en el cual un fallo en contra podría provocar otra quiebra técnica, mal asunto. Los días previos al fallo el bono bajó un 10% fruto de los rumores, el fallo no se concluyo dejando la puerta medio abierta a una posible victoria parcial de Argentina, y el bono ha subido lo que había perdido previamente. Si todo sale favorable para el país el bono subirá con fuerza y si llega a un 95% antes de final de año, venderé. Una rentabilidad final del 20% en menos de un año no estaría nada mal.

La segunda opción es que el bono vaya dando tumbos sin decidirse y se quede donde está. En este caso la estrategia a seguir es la de quedarse hasta vencimiento e ir cobrando el cupón del 8,75% semestral (4,375 + 4,375) y al final obtener un 20% de golpe gracias al descuento. En este caso al rentabilidad final es de un 17% anual (52% aprox. acumulado al final de la inversión).

La tercera opción (la que menos me gusta) es en la que no se gana, es decir, Argentina no puede pagar su deuda y entra en suspensión de pagos. Tiene que reestructurar su deuda (quita) otra vez y a saber que más pasa. Se que el país no está para tirar cohetes y que los CDS están por las nubes pero una quita de un quita no lo veo.

Así que llegados a este punto toca esperar sentados y ver que pasa.

Que conste en acta que esto es lo que yo hago y que en ningún caso es una recomendación de compra.

¿Te parece bien, mal, “riesgoso”? Seguro que podemos discutirlo en los comentarios.

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34 comentarios :

  1. Viendo el riesgo que conlleva esta compra, cuanto dinero estas invirtiendo en ella?

    Y por otro lado, sueles invertir basandote en porcentajes de tu capital o con cantidades fijas para diversificar?

    Me estoy planteando empezar a comprar bonos, pero no estoy muy seguro de cual sería la cantidad ideal para que merezca la pena y no arriesgar demasiado a un solo cartucho...

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    1. Hola,

      Las cantidades son relativas a cada individuo. Lo que yo invierta puede ser poco o mucho para ti. Suelo usar los dos metodos, es decir, cantidades fijas dentro de un porcentaje de diversificación. Si tengo destinado un 50% a renta fija "conservadora" pues dentro de ese porcentaje las cantidades pueden oscilar sin criterio alguno.

      Arriesgar a un solo cartucho nunca, a no ser que me digas que la cantidad es pequeña. Entonces hay que centrar el tiro en vez de diversificar.

      Saludos,

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    2. Claro, de ahí mi pregunta de cuanto considerarías como mínimo. Ahora mismo no creo que tenga dinero como para andar diversificacndo, por lo que no me gustaría invertir todo en bonos, pero tampoco quiero invertir muy poco dinero y que no merezca la pena la recompensa con el riesgo que este corriendo

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    3. No hace falta correr tanto riesgo como esta inversión tampoco. Puedes invertir buscando un 5% y quedarte tranquilo. Para que te compense con el tema comisiones/riesgo habría que hacer un cálculo exacto pero si buscas seguridad (5%) con menos de 10.000 vas a ganar unos 370 euros limpios, Mas vale esto que nada y así se va aprendiendo como funciona la operativa.

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  2. publicarias algo de como se compra un bono y los riesgos que tinen el bono y demas caracteristicas
    que nos devemos fijar, muchas gracias por tu informacion economica que es de mucha ayuda

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    1. Debería leerte todas las entradas del blog y resolverias el 90% de tus dudas y muchas otras.

      David.

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    2. Hola jeansa,

      Estoy en ello. A petición popular estoy metido en la creación de una especie de video/curso/libro
      para que alguien que no sabe nada del tema pueda hacer una primera operación con éxito.

      Si todo va bien en unas semanas saldrá una pre-venta.

      Pero de momento lo mejor que puedes hacer es seguir en consejo de David y buscar en los archivos todo lo referente a renta fija.

      Saludos y gracias,

      @ Gracias, como siempre, David.

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    3. Hola,
      Soy lector de tu blog desde hace un par de meses, y la verdad que si sacas un video/curso/libro me lo compraré sin dudar. Aunque suelo mirar entradas antiguas es más cómodo leerse todo el curso/libro que ver todas las entradas del blog.

      Un saludo y sigue así :)
      Iván.

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    4. Muchas gracias Iván. Estoy en ello, hay bastante gente que reclama un producto así y estoy intentando darle forma. No es cosa de dos días pero pronto habrá notícias.

      Gracias por la confianza y me alegro de que te guste.

      Saludos!

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  3. De nuevo, muchas gracias Gerard, yo he empezado a invertir en renta fija y en los tres puntos que has suscrito es exactamente los que tenía planificados a seguir.

    David

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    1. Gracias David, algún día si quieres podemos comentar estrategias y puntos de vista. ;)

      Saludos!

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  4. No veo claro eso de que Argentina no pueda hacer otra vez una quita, es decir, que pienso que sí podría hacerla. Nadie se lo impide y con más motivo teniendo la clase de presidenta que tiene. Repsol lo tenía todo muy bien atado allí y mira...No es comparable claro está, pero por quitar pueden quitarlo todo.

    Sólo espero y deseo que te salga la inversión-especulación de forma perfecta.

    Yo sigo los movimientos de Alpine, sin estar metido en ella. Ahora mismo cotiza en un 85 % y lleva algún tiempo por encima de los 80. No digo que sea ni buena ni mala, sólo que parece que el mercado ya ha descontado lo peor que podía pasar con esta empresa. En junio tiene un pago de cupón, la seguiré para ver como aguanta hasta después de ese momento.

    Un saludo y a seguir leyendote.

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    1. Hola Mario,

      Poder pueden, ahí es dónde está el riesgo y lo bueno de la inversión. Imagina sino a todo el mundo haciendo inversiones del 20% anual, no tendría ningún aliciente!

      Menuda subida Alpine, deberías haber metido allí unos euros ;)

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  5. Hola Gerad, estoy siguiendo tu blog con mucha atención. He estado mirando este cupón en Renta 4, ya que Auriga aún no tiene SEND,( ES0215474232 a 7,5 % y amortización final en 08/18) y me da estos resultados para una compra de 1000 €.
    Comisiones 1,52
    Cupón corrido 8,42 €
    Efectivo total 607,07 €
    Canon bolsa 2 €
    Total 610 €

    Por lo que en comisiones serían unos 3.52 € en total

    Que se me escapa ?

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    1. Hola Chosnek,

      Como en SEND no hay un mínimo pues eso influye mucho en la compra de tan poco capital.

      Se te escapa la comisión por custódia, que es mínima (un 0,133% anual creo).

      Lo que dice Mario es bien cierto, si hay un mínimo problema donde primero se recorta es en las subordinadas. Pero para meter mil euros a modo de especulación total lo veo bien.

      Ya nos avisas si entras! ;)

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  6. Hola Chosnek

    A la espera de lo que diga Gerad, te indico lo que me sale a mí con un pequeño cálculo.

    Es una obligación subordinada, con lo que ello representa en la prelación de créditos: sólo por encima de accionistas y preferentistas. Si en este banco pasara como con los bancos que han quebrado en Chipre, quita asegurada a esta obligación.

    Por otro lado, ahora mismo cotiza con una tir del 21% sin contar el CC ni las comisiones. Obligaciones de similar vencimiento y de entidades "más seguras" están cotizando con tipos de interés entre el 4-6 % (OS AUDASA- 4,850-2018 precio=100; OS LA CAIXA-Sb 7,500-2017 precio=110). ¿Un castigo del mercado a este emisor? Pienso que más bien el mercado piensa que esta entidad tiene más problemas para devolver el capital que otras entidades y por eso cotiza con esta tir. Si miras el gráfico de la evolución de su precio, se puede ver que lleva más de un año bajando, al contrario que casi todos los demas bonos y obligaciones, que desde el verano subieron con fuerza.

    Como punto a su favor, tiene una opción call en agosto y si la ejercen al 100 %...pues un buen pelotazo.

    ¿Recomendación de compra? Pues según tus ganas de arriesgar, claro está.

    Un saludo

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    1. Hola Mario, gracias por responder. Lo que más me intriga es el tema de las comisiones, ya que para un pequeño inversor pueden comerse literalmente la rentabilidad.

      En Renta4 para 1000 € de inversión las comisiones son 3.52 € o me estoy dejando alguna oculta por el camino ?

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    2. Magistral Mario! ;)

      Chosnek, antes me he dejado el 0,1% de precio bruto de cada cupón. Mínimo 1 euro.

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  7. Venga David, te animo a que nos muestres tus estrategias de inversiones. Podemos comentarlas o incluir algo en las nuestras.

    Saludos.


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    1. Eso eso.. no voy a ser yo solo el que cuente lo mío ;)

      Saludos Juan Carlos,

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  8. Especulación, avaricia.... el origen de esta crisis (y de la de los años 30).

    "en parte es cierto pero en parte es algo que todos hacemos"..... ¿Es es lo que te dices a ti mismo para sentirte mejor?

    ¿Todos? No, algunos nunca hemos especulado. Algunos nos conformamos con lo que tenemos y somos felices ganándonos el sustento honradamente.

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    1. Lamento tu punto de vista. Sin la especulación no habría mercados y sin los mercados nada de lo que hoy tenemos existiría. Te guste o no el precio de todas las cosas viene determinada por una cotización en un mercado.

      Yo me siento perfectamente en mi vida de especulador.

      El que esté limpio que tire la primera piedra.

      Saludos,

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    2. La especulación no crea los mercados. Los mercados deben existir previamente para que pueda existir especulación.

      Lo que tenemos hoy en día no es gracias a la especulación, sino gracias al trabajo. La bombilla no la inventó la especulación, sino Eddison con su trabajo y tesón. La lechuga con la que te alimentas no ha la producido la especulación de un sujeto delante de una pantalla comprando y vendiendo activos, la ha producido un agricultor que se levanta de madrugada para ir al campo a trabajarlo.

      La especulación crea incrementos de precios que no benefician a nadie excepto al especulador, burbujas (como la inmobiliaria) o la de las acciones en los años 20.

      "El que esté limpio que tire la primera piedra".. aunque te cueste creerlo, lo repito, no todos nos dedicamos a especular.

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  9. Sacando de toda duda que las inversiones ayudan a la economia,las especulaciones no son necesariamente algo deshonroso o malicioso.Una compra especulativa,como un bono argentino o comprar un piso para despues venderlo,puede ser visto como una ayuda a alguien:Gobierno o a una persona.Un gobierno necesita financiacion y una persona necesita vender su piso por necesidad.

    Tambien decir que el especulador no necesarimente tiene porque inflar los precios.Los precios suben si hay alguien dispuesta a comprar a ese precio.

    Saludos

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  10. Lo siento "República bananera", pero yo también tengo que opinar diferente a ti.

    En la Wikipedia se dice esto acerca de la especulación: "la especulación engloba operaciones comerciales que se practican con mercancías, valores, o bienes, de manera que se compran a bajo precio esperando venderlos a mayor precio".

    El que compra una acción para cobrar el dividendo año tras año, ¿está especulando?

    El que compra un bono para cobrar los intereses y posteriormente recuperar su capital, ¿está especulando?

    Me parece que no todas las inversiones son especulativas.

    Por otra parte, para los que vivimos de nuestro trabajo. ¿Quién no ha especulado alguna vez con su salario? Vendemos nuestro tiempo al empresario que mejor nos lo paga. No todo en el trabajo es el sueldo, claro está, pero para similares condiciones laborales, nos vamos a trabajar con aquél que mejor nos paga. Y nos formamos y estudiamos para "poder especular" con mejores armas que nuestros contrincantes. Estamos continuamente especulando con nuestro tiempo disponible.

    Un saludo.

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  11. Cómo capitalista que soy especulo para ganar dinero. Más dinero. No pretendo ser la hermanita de la caridad ni un perdona-vidas, solo que un día me di cuenta de que en esta vida o manipulas o te manipulan, y le puse solución.

    Cuando compro unas acciones quiero ganar el máximo dinero posible en el mínimo tiempo posible, no hay más.

    Al que le guste bien, y al que no también.

    Saludos y gracias por la "disección" de la palabra especulación.

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  12. Cada uno es libre de invertir o especular como quiera,pero el que lo vea como algo sucio o desonesto puede optar por ayudar a los demas.
    Las grandes fortunas casi siempre se han hecho ayudando a los demas,piensa algo que necesiten un millon de personas y te haras rico.

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    1. Por suerte somos libres en eso! aunque nos cosen a impuestos, que no es otra forma de recortar libertades.

      Hay que intentar ayudar a los demás siempre, ya sea de forma directa o de forma indirecta creando un producto/servicio/algo que facilite la vida de las personas, y si de esta forma te enriqueces es lo más lícito del mundo. Todos deberíamos tener la suficiente ambición para querer enriquecernos, esto nos hace sacar lo mejor de nosotros,

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  13. Parece que empieza a moverse la cosa. Ya se pueden comprar letras, bonos y obligaciones del Estado a través de Renta4 en tiempo real a través del SEND. Esperemos que Auriga no tarde mucho en ofrecer también este servicio.

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    1. Hace unos días hice una entrada anunciándolo. Parece que huelen miedo con esto de la contratación online. ya era hora de que alguien se pusiera las pilas y hiciera algo un poco "anglosajón". De todas formas el SEND es un mercado muy poco atractivo, hay muy poca variedad y más sistema financiero que otra cosa. En Auriga me dijeron que están trabajando en ello, así que imagino que no tardarán mucho en ofrecer este servicio. En la web ya han añadido un apartado de "bonos destacados"...un tanto mal hecho ya que te dicen el bono pero no lo enlazan en el buscador...y hay qye hacer un copiar pegar del ISIN..

      Saludos,

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  14. Excelente artículo.

    Y con ejemplos prácticos, para comprenderlo todo, como muchas veces te he pedido.

    Gracias.

    CReo que lo mejor es seguir una estrategia, que como has dicho, puede salirte bien o no, pero por lo menos sabes las consecuencias, y ya vas preparado para ello.

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    1. Gracias Andrés. Como bien dices la estrategia es lo importante y hay que saber todos los posibles desenlaces antes de entrar.

      Saludos,

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  15. Sigo con lo mio de ir aprendiendo...en el artículo dices "...ir cobrando el cupón del 8,75% semestral (4,375 + 4,375)..." por mucho que miro el bono soy incapaz de deducir de donde salen esos números ni el 8,75% ni los euros.

    Por lo que veo en el bono, el 8,75 se podría sacar del nombre de "Gob. Rep Argentina 8,75" pero los euros ¿? 25000 * 8,75% = 2187,5 € ¿? y al ser semestral 1093,75 al semestre.

    Perdón si lo que pregunto es demasiado básico

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    1. Hola José Mª,

      Es correcto lo de semestral. En la captura de pantalla que hay en el post no sale lo del cupón más que en el nombre del bono, pero en la pestaña de información básica si que sale. Y si lo miras en la pagina de la boerse-frankfurt buscas "Interest Rates" y allí sale el cupón.

      Preguntando se aprende no te preocupes, ;)

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